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产物价钱下跌动员事迹超预期,募投名目年末投产翻开公司生长空间
2019-03-01

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百合花(603823)\化学成品/化工产物价钱下跌动员事迹超预期,募投名目年末投产翻开公司生长空间


公司宣布2018年三季度报告,公司前三季度完成停业支出13.56亿元(YoY+24.75%); 归母净利润1.51亿元(YoY+75.58%)。此中Q3单季度单季营收4.60亿元(YoY+32.18%,QoQ-9.63%);归母净利润0.63亿元(YoY+125.00%,QoQ+23.53%)。Q3季度三项用度率10.72%,环比增添1.27pct,首要系研发用度增添而至。Q3毛利率13.86%,较上年同期增添4.57pct。公司事迹增添首要系环保趋严致使的产物跌价。全体来看事迹略超市场预期。

产物跌价鞭策事迹提速。公司营收、归母净利润中报增速为21.24%、51.72%,三季报为24.75%、75.58%,增添双双提速。按照是运营数据阐发,咱们判定增添首要来历于公司产物跌价。国际环保趋严,受长江沿江环保政策的影响,局部无机颜料大厂产能受限,定单起头转向环保及格的标准性龙头企业,产物价钱下跌趋向较着。公司首要产物永固黄系列价钱从一季度5.2万/吨,到今朝约5.98万/吨;高端产物喹吖啶酮单价从17.30万/吨下跌到18.84万/吨。咱们判定,在环保政策无较着松绑的情况下,行业整合志愿激烈,首要产物价钱将在将来2年内保持高位。

存货充沛,事迹延续增添可期。公司Q3存货余额4.99亿,较Q2余额有所增添。恰当对冲环保政策致使的原资料价钱下跌带来的本钱压力,也有益于公司借助环保红利延续拓展市场份额。

3000吨高机能无机颜料年末投产,接力公司生长。公司募投名目5000吨环保型无机颜料已于本年3月份投产,最初一批名目3000吨高机能无机颜料也将于年末投产,将安定公司国际第一高机能无机颜料厂商的位置。产能的稳步扩大,高端产物的慢慢放量,翻开了公司延续成长的空间


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